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关键词： 信用风险   市场表现   信息不对称   文本分析   未来盈利能力  

摘要： 信用风险是企业、金融机构和个人面临的最主要的风险之一,信用风险直接关系到各种投资和贷款的安全性与稳定性,一旦大规模信用违约事件发生,金融机构会面临信用损失、流动性风险和连锁反应风险,乃至系统性金融危机的威胁。企业违约行为的信用风险是金融风险中最常见的问题,因此,企业信用风险度量的研究对于国家加强对信用风险的管理,控制金融风险具有重要的现实意义。企业信用风险会对企业发展产生影响,而企业未来的盈利水平一直是投资者最为关注的企业信息,企业盈利水平的高低直接决定了其是否被定义为异常股(Special Treatment,以下简称ST股)。因此,本文研究信用风险对企业未来盈利能力的影响,不仅能够开辟金融风险评估新视角,促进金融市场稳定,提高企业透明度,也能够给投资者提供信息价值,提高市场配置的合理性,在理论与实际意义上都意义重大。 过去学者都是以财务数据或是市场交易数据作为量化信用风险的基础。随着大数据时代的到来,企业信用风险的信息多了一条被获取的道路。本文运用理论分析和实证分析,选取了2014年至2019年制造业上市公司的财务报表数据,用Python软件爬取制造业上市公司的年报数据,并将年报内容分解成词段,确定了能够衡量企业信用风险程度的词典,其中包括负面评价词汇、负面情绪词汇和负面金融词汇,由此构建了一个新的信用风险代理变量。进而,本文探究信用风险对企业未来盈利能力的影响。最后,本文通过工具变量法、替换解释变量的定义以及替换和增加控制变量方法进行稳健性检验,对不同规模、不同性质、不同地区以及不同市场波动性的样本进行异质性分析,从信息不对称和市场表现两条路径进行机制检验。研究结果发现:第一,文章所构建的信用风险度量值与企业的未来盈利能力有显著关系,企业对当前产生信用风险的关心和担忧越多,企业未来的资产收益率就越低,盈利能力越差。第二,对于市值低的企业,第一条结论成立;而大市值企业的信用风险与未来盈利能力无直接联系。同时,不管是民营企业还是国有控股企业,其未来盈利能力都会被信用风险所影响。第三,一方面,信用风险的增加通过信息不对称路径显著降低了企业会计信息的质量,从而企业融资成本增加,未来盈利能力变差;另一方面,企业的信用风险增加时,投资者对于企业的评价变差,投资意愿降低,企业的股票市场表现变差,这会使得企业的融资成本增加,从而降低企业未来盈利能力。 基于上述研究结论,本文针对不同规模性质的企业提出差异化的建议及政策建议,并对投资者提出投资建议:首先,小市值企业、低市场波动率企业以及东部地区企业的未来发展会被信用风险所影响,因此要构建强有力的信用管理体系和风险控制流程,降低企业的信用风险程度,以此提高企业盈利能力。其次,针对大市值、高市场波动率或是中西部地区的企业,监管部门要做出更严格的监管力度,对此类企业的信息披露质量和透明度进行高标准检查,不能因为企业规模大或是性质特殊等其他原因而包庇企业隐瞒信息,从而导致投资者无法正确判断企业信用风险程度。最后,投资者在关注披露信息时,不仅要考虑与企业发展能力相关的文本信息和财务信息,也要考虑与信用风险相关的文本内容,并进行适当的风险评估,要筛选有良好信息披露记录的企业进行投资。

摘要： 近些年“独角兽”企业发展迅速，数量和市值也再次突破新高，已然成为当下衡量一个国家经济发展水平的重要指标，也代表着未来技术变革趋势和产业发展方向，同时，也从侧面反映了我国科学技术创新能力处于世界先进水平。因此，作为我国经济体中重要的存在，分析“独角兽”企业可持续盈利能力迫在眉睫。本文结合“独角兽”企业爆发式的成长过程以及自身特点，分析其独特生长逻辑下每个阶段的可持续盈利能力。

关键词： 瑞贝卡   盈利能力   杜邦分析法  

摘要： 发制品行业一直以来都是我国的优势产业，而发制品企业则在发制品产业链中发挥着重要作用。R公司作为全球发制品企业中的龙头企业，一直以来都引领着行业的发展方向，近年来盈利能力却不断下降，其背后原因引人深思。杜邦分析法可以通过挖掘企业各项财务指标之间的关系，全面评价企业的财务状况，是分析企业盈利能力的重要工具。本文运用杜邦分析框架并结合对比分析法来分析瑞贝卡盈利能力下降的原因，找到企业经营过程中存在的问题并提出解决措施，旨在为发制品行业经营者提供有效参考。

摘要： 许多可燃性固体废物含有潜在的能量，焚烧会产生焚烧热，当有效热值高时，焚烧热可用于发电。以新修订的《中华人民共和国环境保护法》为代表的系列环保法律法规的出台实施，使县级生态环境部门为主体的基层环境监管日趋严格，国内垃圾焚烧企业面临着行业内外部的双重挑战。本文选取我国典型的上市垃圾焚烧企业浙江W公司为研究对象，运用杜邦财务分析和沃尔评分法，对W公司2015年—2022年前三季度的财务报表进行分析，对该公司财务状况进行综合分析与评价。

关键词： HL服装公司   服装行业   改进后杜邦分析体系   盈利能力   提升策略  

摘要： 近年来,随着我国经济的飞速发展与居民可支配收入的不断提高,零售业尤其是服装行业走向了快速发展的阶段。然而,在企业管理中,盈利能力不仅是反映企业整体经营状况的核心指标,更是支撑和推动实现企业战略目标的关键基石。因此,对HL服装公司盈利能力进行准确评估与有效管理,具有举足轻重的意义。 本文在梳理帕利普财务分析体系、希金斯模型、现金流量理论的基础上,依据HL服装公司所处行业特性,对传统的杜邦分析体系进行了改进设计,再运用改进设计后的体系对HL服装公司2018年到2022年的财务数据进行了纵向分析,同时与对照企业雅戈尔以及同行业均值展开横向分析,全面剖析其盈利能力。通过以上分析,得出结论HL服装公司盈利能力不佳、盈利质量较差,具体来说存在可持续增长率波动大,企业财务杠杆利用率较低,现金回流速度慢等问题,分析造成这些问题的原因有产品创新不足,管理制度不佳;融资方式单一,股利制度不完善;现金回收不佳,资产利用较差。 最后,针对这些问题提出具体的改进建议:强化管理与创新产品,健全融资结构与政策,优化现金流管理等,以保障其能够在市场竞争这一激烈的大环境里,稳固住优势地位。此外,本次研究的成果也能够为其他企业在提高盈利能力方面提供相关参考和借鉴。

关键词： 价值链   产品盈利能力   营业毛利率   营业净利率  

摘要： 企业若想提升核心竞争力,稳步提升自身在激烈市场环境中的地位,就必须重视提高产品的盈利能力。本文研究了基于价值链的产品盈利能力,阐明了常见产品盈利能力的分析方法,并站在价值链层面对客户需求、提升顾客忠诚度、加强资源整合等优化路径进行了阐述。基于价值链视角下构建完善产品盈利能力的框架,能够在确保企业提升产品盈利能力的同时科学监管价值链各个环节,提高企业竞争水平。

关键词： 政府会计制度   高等学校   财务管理   财务管理目标   会计核算  

摘要： 本文针对政府会计制度改革后高等学校面临的问题、对策开展研究。首先，对政府会计制度改革背景加以分析。其次，围绕财务管理目标、财务人员体系结构、制度改革后的工作量、制度改革后会计核算四个维度，分析高等学校面对政府会计制度改革阶段所存在的问题。最后，以问题的提出为引导，以促进其满足全新政府会计制度为目的，制定面向问题的一系列针对性对策，使全新政府会计制度的优势在高等学校内充分发挥。

关键词： 企业投资决策   财务分析方法   投资偏好  

摘要： 本研究探讨了企业投资决策的财务分析方法及其特点。在投资决策过程中，财务分析是企业制定投资决策的重要依据，其方法的选择和运用对于企业投资的成功与否具有至关重要的影响。本文主要分析了财务量化分析方法与财务非量化分析方法的应用及特点，为企业投资决策提供借鉴，决策者应根据实际情况选择合适的方法，并加以灵活运用，以确保投资决策的正确性和有效性。