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关键词： 疫情   房地产   财务风险识别   风险抵御能力  

摘要： 受2020年疫情影响，房地产行业整体的开发与销售受到巨大冲击，房企的财务风险由此加剧。选取华夏幸福和万科为研究对象，对比分析两家企业财务风险抵御能力存在差异的成因，在同样的外部环境下，华夏幸福遭受到诸多投资风险、筹资风险、经营风险，但万科的财务状况却保持相对稳定，财务风险相对较小。华夏幸福财务风险抵御能力明显弱于万科，财务风险抵御能力存在差异的成因主要源于资金管理、经营策略、核心竞争力和应急举措。房企要提升财务风险抵御能力，应该从强化资金管理、推行稳健型策略、打造自身核心竞争力、进行数字化转型升级着手改善。

关键词： 股权激励   盈利能力   研发投入   科大讯飞  

摘要： 股权激励是降低委托代理成本的重要工具,能够抑制经营者的短视行为,实现公司长远利益。人工智能产业是关乎国民经济、受到国家高度重视的高新技术产业,作为该领域的标杆企业,科大讯飞在过去十年连续实施了三期股权激励,却出现了高研发投入与低盈利能力长期并存的现象。因此,本文以科大讯飞高研发投入为背景,从股权激励视角研究科大讯飞高研发投入并没有提升盈利能力的原因,并提出具有针对性的建议,对科大讯飞的可持续发展具有重要意义。本文梳理了国内外现有研究文献,应用技术创新理论、激励理论和委托代理理论等,分析了科大讯飞2011-2020年高研发投入与低盈利能力的具体表现,在对科大讯飞近10年实施的股权激励方案详细分析的基础上,从考核指标的合理性、激励对象与考核指标的匹配性、股权激励对公司战略的支撑性三个方面深入分析了科大讯飞三期股权激励方案,得出科大讯飞在股权激励方案设计中存在的缺陷,以及对公司盈利能力的不利影响。研究发现,在2011-2020年间科大讯飞的高研发投入并未提升其盈利能力,表现为研发投入金额持续增长,但销售毛利率、销售利润率、核心利润率和净资产利润率等盈利能力指标却下降。对科大讯飞股权激励方案的研究得出,三期股权激励方案都存在缺陷,其实施结果都没有使公司的盈利能力提升。第一期股权激励方案对考核指标的目标值设定过低,对高管的激励不足,致使考核期2011-2014年间净资产利润率指标出现明显下降;第二期股权激励方案的考核指标与激励对象错配,与正在施行的公司战略不符,且激励人数少、范围小,造成考核期2014-2017年销售利润率、核心利润率和净资产利润率等盈利能力指标均出现显著的降低;第三期股权激励方案仅考核收入指标而忽视对利润的关注,致使考核期2017-2020年的核心利润率和盈利质量下降。根据上述研究结论,本文为科大讯飞改进股权激励方案的设计提出了相应的建议。首先,设计股权激励方案时要合理选取考核指标,通过健全的考核体系保证公司的健康发展;其次,考核指标要与激励对象匹配,以实现激励相容,更好地完成考核目标;最后,股权激励要对公司战略起到支撑作用,实现股权激励目标与公司战略导向的统一。该论文有图23幅,表32个,参考文献79篇。

关键词： 资产证券化   商业银行   盈利能力   中介效应  

摘要： “新冠疫情”减慢了我国经济发展的步伐,经济环境的低迷可能大幅增加商业银行不良资产率,近年来商业银行盈利能力逐年下降。资产证券化产品自推出后不断创新,商业银行借助其庞大信贷存量的优势,积极加入资产证券化市场,发行证券化规模逐步增长,长期主导着我国信贷资产证券化市场。资产证券化理论上能够有效提升发行主体资产流动性并优化资产结构,商业银行是否能够利用该金融创新产品,在不增加经营风险的前提下,实现盈利能力的提升。基于此,本文将探究资产证券化对商业银行盈利能力的影响和具体传导机制,以及该影响对不同类型及规模的银行是否存在差异。本文研究旨在推动制定更有针对性的政策来引导我国商业银行充分发挥资产证券化这一创新工具优势,具有重要意义。本文从理论和实证两方面分析资产证券化对我国商业银行盈利能力影响,首先理论机制方面,以成本管理理论、投资组合理论、破产隔离理论以及信用增级理论为理论基础,参考相关文献梳理出资产证券化主要从优化商业银行杠杆率水平、降低经营成本、增加收入、提高资产流动性等四个方面对商业银行盈利能力产生影响。实证研究方面,本文利用双向固定效应模型,研究资产证券化对商业银行盈利能力的影响。对样本银行按照区域性以及规模大小区分并进行异质性检验,将杠杆率、风险加权资产占比、成本收入比作为中介变量,分析资产证券化对商业银行盈利的影响机制。实证研究发现,(1)资产证券化提高了我国商业银行的盈利水平;(2)资产证券化对于城商行以及小规模银行影响效果更为显著;(3)资产证券化能够通过提高杠杆水平、转移风险资产、降低成本收入比等中介效应机制影响商业银行盈利能力。根据实证分析结果,本文从四个方面给出对策建议:银行应扩充基础资产类型,同时扩大资产证券化发行规模,形成规模效应,降低发行成本;推出激励机制,鼓励中小银行参与资产证券化业务;提高信息披露程度,降低市场风险;完善相关制度,促进资产证券化业务发展。

关键词： 医药行业   盈利能力   新冠疫情   因子分析  

摘要： 医药行业是国家战略性新兴产业。受全球新冠疫情影响，贸易摩擦迭起，国内外医药行业正在经历一场深刻变更，将迎来更大的发展空间，医药行业乘势而上。少数医药企业却在2020年因新冠疫情而盈利能力堪忧。企业应当以经常性的主营业务收入为盈利来源，没有盈利或者达不到预期盈利目标就会丧失持续经营能力。作为甾体原料药主要生产商之一的赛托生物，在新冠疫情初始发生年份2020年首次出现净利润亏损现象。本文重点分析新冠疫情下赛托生物2020年盈利能力低下的原因。根据相关的理论基础与研究方法，对赛托生物2016-2020年的财务数据纵向分析，运用因子分析法横向比较赛托生物2020年新冠疫情下盈利能力状况，并归纳赛托生物因新冠疫情致使盈利能力低下的原因，提出相应的强化建议。　　研究表明，赛托生物在新冠疫情下盈利能力低下的原因主要有管理者缺乏项目投资规划，调整重点投资项目造成原有项目搁置，应急处理制度滞后，产品模式单一，单位成本较高，大额计提减值损失，产品研发投入较少等问题。为此，赛托生物应灵活安排项目进度，加强成本费用管控，扎实抓好生产经营管理，改良产品工艺，合理控制成本，积极盘活资产，管理者还应不断提升专业能力，增强应急处置能力，加大研发投入，稳固提升核心研发能力，拓展业务领域，扩大销售区域，从而提高企业运营效率。通过本文的研究，对改善企业在新冠疫情下盈利能力低下的问题提供有价值的借鉴和可行的建议，为将来面临类似突发公共卫生事件等因素下稳固企业盈利能力总结经验。

摘要： 盈利能力是一个企业利润获取状况的直观反映和企业管理能力的重要评价指标,是其他投资者对本企业进行投资的重要依据,更是企业能够获得长远发展的重要推动力。因此,本文运用杜邦分析法和因素分析法,对A企业的盈利指标进行分析,以找出A企业在发展中所存在的问题,并提出相应的对策,以促进企业未来的良好发展。

关键词： 电商上市公司   盈利能力   随机森林   熵权-灰色关联  

摘要： 数字经济时代,电商成为推动社会数字化普惠水平的助力器。随着国内网民基数规模的不断扩大、互联网经济的快速发展,以及“十四五”规划的蓝图绘制,电商已成为推动我国经济发展的重要行业。但目前行业整体盈利能力状况较差,财务管理问题日益凸显,近年来总体盈利状况也呈现出下滑趋势。良好的综合盈利能力既是企业可持续发展的有力保证,也是投资者实现合理投资的“指示器”。因此,对我国电商上市公司进行综合盈利能力评价就显得尤为重要。 本文对我国电商上市公司盈利能力进行了全面分析。文章首先介绍了电商上市公司盈利能力特点及相关定义,然后利用PEST模型介绍了我国电商公司发展环境,并剖析了电商领域发展沿革。其次基于电商核心特点建立电商上市公司盈利能力指标体系,同时筛选具有行业代表性的61家电商上市公司作为重点研究对象,通过wind数据库采集到2020年和2019年的企业年度财报数据,从经营类别、经营规模、经营地区和资本结构四个维度对不同电商上市公司进行盈利能力差异性分析。而在实证分析部分,本文首先在投资者视角下运用基于分位数分级结果的随机森林盈利能力模型进行等级预测,给予投资者有效判断的依据;其次在企业经营者视角下依据盈利能力指标体系数据,运用熵权-灰色关联模型合理确定指标权重,测算各样本公司的盈利能力综合评价值,对计算结果进行进一步的评价和分析,并给予公司经营者参考依据,最后将两种统计结果进行比较分析。 本文研究结论表明:(1)通过两种评价方法分析结果比较,说明我国电商上市公司盈利能力等级预测具有可靠性保障,能够给予投资者更多的合理建议。(2)电商上市公司盈利能力整体状况分化严重。子类别中产业电商盈利能力相对较强,规模较大的公司盈利能力明显优于规模较小的企业,资产负债率位于25%～50%之间的电商上市公司盈利能力较强。(3)电商上市公司盈利能力受多种因素共同影响。其中反映股东资金使用效率的净资产收益率和反映流动资产利用效果的流动资产净利润率对盈利能力影响较大,此外独立董事占比、上市地点对电商上市公司盈利能力也产生了显著性影响。

关键词： 多维度盈利能力   最小颗粒度   经济增加值  

摘要： 企业盈利能力是企业经营业绩和管理效能的集中体现,是企业营运管理的最终目的,也是企业生存发展的核心竞争力,更是企业持续发展的根本保障。随着5G时代波及民用和商用领域,通信行业迎来了新的机遇与挑战,行业竞争也不仅是技术与市场的竞争,更是人才与内部管理方法的竞争。A集团是上世纪80年代成立的国有通讯公司,是我国电信运营三大巨头之一,市场占有率仅次于中国移动。自2017年混合所有制改革以来,虽然营业利润逐年上升,但是增长速度和增长规模始终低于中国移动和中国电信。为了应对行业竞争压力,完成对A集团内部渠道多元化、地区差异化和客群精细化管理的目标,本文将在传统盈利能力分析结果的基础上,借助A集团“划小改革”的契机,按照渠道、地区和客群三个维度划分最小颗粒度为单独会计核算主体,建立多维度盈利能力评价与分析模型,通过企业信息化财务数据平台提取2019年和2020年基础财务数据代入模型,得到分公司不同维度盈亏状况的分析结果,和不同会计主体利润贡献度的对比结果。根据各维度盈利能力分析结果辅助企业开展精细化管理,为企业预测、决策、计划和控制活动提供支持,从而提升获利能力,提高企业价值。同时,本应用案例对于多维度盈利能力分析方法在类似集团公司推广仍有借鉴意义。

关键词： 横向并购   公司绩效   比率分析法   盈利能力  

摘要： 在经济全球化发展的背景下,作为经济全球化的重要组成部分,金融国际化的进程也逐步加快。在这种大环境下,现代企业在承担其社会责任的同时最为注重企业的利润,将利益最大化作为经营目标。疫情对世界经济的冲击已经超过2008年的国际金融危机,在当今严峻的社会经济形势下,企业追求利润的增加不仅是其生存的保障也是其发展的需求,企业如何应对此形势,采取何种措施进行压力拆解,同时又如何借机强大自身,这些关乎着每个企业的生存与未来发展,也是企业高层领导需要解决的问题。企业盈利能力即企业利用各种经济资源赚取利益的能力,是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险能力等方面的综合体现,因而对企业管理者来说,提高企业盈利能力是关乎着企业未来的发展的一个重要举措。同时对投资者和债权人来说,企业盈利能力的强弱是影响投资者判断对企业的投资意向与债权人考量企业偿还能力的重要因素。本文选取Bank CCB Indonesia为案例,基于比率分析法展开对其盈利能力的分析,辅以比较分析法与因素分析法。将银行财报里各种财务数据进行比率分析,并对其中相关因素进行分析,了解商业银行利息净收入、中间业务收入、其他业务收入对银行盈利能力的贡献。在对银行合并前后的盈利能力研究分析后,对银行的运营方向、银行未来的发展提出对策与建议。在国内外文献进行梳理和总结的基础上,本文选择Bank CCB Indonesia的2012年至2022年的财务报表为研究对象,通过对Bank CCB Indonesia横向合并前后的盈利能力的分析,对该银行合并后如何更好的发展提出有利的对策与建议。该银行应适当提升贷存比,银行利基,进行多元融资与多元借贷的模式开发;适当进行银行的业务转型,完善银行的运营管理;加强与互联网等新媒体的合作,借助互联网金融等手段,提升银行的盈利能力;强化银行管理,合理控制资产结构和优化资产等。

关键词： 现金流量分析   现金流量管理   医药行业  

摘要： 在国内外形势日益复杂严峻的今天,企业经营困难重重,拥有自如支配的现金流量就显得甚为重要,所以现金流至上理念已经深入人心。现金的多少以及管理水平的高低,直接决定了企业的生存和未来的可持续性。随着国家对医疗卫生事业发展的高度关注,并且在基础建设投入和政策方面给予了大量支持,我国医药制造行业一直处于高速发展阶段。但是企业的快速扩张就导致了现金流量的质量受到了影响,进而影响企业的可持续发展。因此,本文以YL药业公司的现金流量为选题进行研究并提出创新对策,从而提高企业的现金流量质量以及管理水平,为企业未来的财务掌控指明方向,降低企业的财务风险,为其他医药企业提供借鉴意义。在对YL药业公司现金流量的相关数据以及文献进行梳理后,本文采用了财务比率分析法,以现金流量的质量为导向进行分析,剖析了YL药业公司近六年的现金流量数据,对YL药业公司的现金流量结构、流动性、获取现金能力、财务弹性、收益质量这五个方面,进行各指标的纵向分析。通过分析发现YL药业公司存在存货占用大量经营现金、应收账款回收期过长、销售费用占比过重等问题,同时易受外部环境以及行业特性的影响。主要原因有:市场及原材料受季节性影响导致现金流量流动性变差;投资回收周期长,信用政策宽松导致现金流量获现能力变弱;产品创新较慢,研发周期过长,过度依赖增加销售费用提高收入,从而影响现金流量的收益质量;加之国内外的疫情冲击源源不断,进而导致YL药业公司的现金流量存在一定的风险。因此,本文就以上问题提出如下创新对策:首先,YL药业公司应精准预测供需,加强应收账款的回收力度,提高应收账款的管理水平;其次,控制企业成本和期间费用,加强企业的内部管理;同时,预测企业最佳现金持有量,增强风险管控,建立风险准备金制度;最后,提高公司管理人员、财务人员、采购人员及其他人员的风险防控能力,增强企业整体的抗风险能力,促进企业现金流量的良好运转,让企业能够更好地参与到市场竞争中去。

关键词： 商业银行   金融脱媒   经营策略   金融科技   风险控制   盈利能力  

摘要： 金融脱媒指资金融通的去中介化，而金融脱媒理论主要分析去中介化动作对相关的金融中介所带来的影响，其对于经济市场分析和政策制定有着举足轻重的作用。商业银行是维系经济市场稳健发展的核心枢纽，如何评估金融脱媒对商业银行的影响，并且制定相应的措施以规避或者降低影响，已成为学术界的重点研究课题。　　本文首先简要阐述了金融脱媒的相关基础理论，引出金融脱媒的定义以及评估方式，结合国内外形势介绍了其产生的原因以及对经济市场的影响，其对后续的论证分析起到了很好的铺垫作用。然后，从宏观政策、金融科技以及投资者素质三个维度分析了我国当前环境下金融脱媒的产生原因，并结合当前国情分析了金融脱媒主要现状。本文的核心是通过采用面板数据模型，分析了我国商业银行金融脱媒在资产端和负债端的不同表现，并得出相应的结论:a）资产端脱媒的影响要小于负债方脱媒;b）负债端脱媒会促进银行盈利能力提升。最后，为我国商业银行如何应对金融脱媒这一现象提供了具有操作性的对策与建议，包括:开展多元化经营策略、拥抱金融科技以及加大风控力度等。本文提出，商业银行想要提高盈利性，在保持现有负债水平的前提下，要从高屋建瓴的视角，拥抱资本市场，扩大非息收入，做大做强中间业务，丰富银行的多样化生态，从而稳固银行的护城河。本文理论与实证相结合，对深入分析金融脱媒发展带来的商业银行盈利能力和竞争结构变化具有借鉴意义。