关键词：
科创企业
融资困境
专利质押
经济后果
摘要：
近年来,随着我国经济水平不断提升以及资本市场的日益成熟,企业对于融资渠道的需求日益增加。在这种背景下,越来越多的企业开始关注专利质押这一融资方式。因其具有灵活性高、能将专利价值进行变现的特点,能为企业带来额外的保障和机会而深受科创企业和中小创新型企业的欢迎。据国务院新闻办的数据,2022年全国专利商标质押融资额达4 868.8亿元,增幅超过40%,其中1 000万元以下的普惠贷款惠及1.8万家中小企业,具有广泛影响。然而,尽管专利质押提供了便利的融资途径,同时也伴随着一定的风险。在不断变化的环境中,专利价值可能会受到严重影响,从而影响企业的担保情况;此外,企业在进行专利质押之前需要经过专业评估机构对专利进行评估,这可能会导致企业错失投资机会或无法凭借该笔贷款缓解经营压力。因此,对于企业而言,正确理解专利质押的潜在风险与机遇,选择合适的质押贷款方式,对于企业的发展具有重要意义。
本文选取丰乐种业为案例研究对象,梳理了国内外有关抵押贷款的研究文献,分析了银行贷款对企业价值和企业创新的影响,总结了融资约束的缓解方式,并对专利质押的发展和对企业经济后果的相关文献进行了回顾,同时介绍了后续研究所需的信号理论。本文从公司的专利质押情况出发,基于公司实际研究专利质押的动因以及给企业带来的经济后果,通过计算KZ指数分析专利质押对企业融资约束的影响,比对专利质押前后公司的研发投入变动情况和创新产出,计算企业的非效率投资程度、金融化程度并分析专利质押对企业实体投资的影响,借助EVA价值评估模型评估企业利用资本和盈利的能力。最后,根据研究内容总结研究结论并提出建议,为其他同类型公司和后续研究提供参考和借鉴。
通过研究发现,公司在进行专利质押获取融资贷款后,会对其融资约束、创新绩效和实体投资产生一定的正面影响。根据专利质押公告的资金用途及公司年报,可以总结出其动因包括:填补融资缺口、拓宽融资渠道以及获取政府补助。基于信号理论,公司通过专利质押展示自身的科研实力,减少了信息不对称,增强了银行和投资者的信心并能获取更多银行贷款;通过计算KZ指数,发现企业的融资约束有所缓解,公司有更多资金用于研发投入,提升了创新产出;此外,资本支出有所增加并释放投资活力,对其投资效率产生了一定的积极影响;从计算得出的EVA来看,专利质押在短期内提升了企业利润创造的能力。因此,根据研究结果提出以下建议:完善知识产权管理体系和专利运营机制、平衡短期融资需求和长期研发战略、注重知识产权的战略规划和市场价值的充分发掘。
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