关键词:
错误交易
撤销权
自律监管
撤销制度
摘要:
证券错误交易在实践中频频发生,对证券市场的定价功能与交易秩序造成破坏,提升了市场风险,损害投资者利益,但我国法律并未明确对其进行规制。证券交易本质为契约缔结的过程,在法律关系方面,证券错误交易与证券交易并未有显著区别。本文通过运用错误一元论、二元论的理论分别对错误交易进行分析,明确两种错误理论在错误交易层面能够归集至同一问题,即何种错误可得救济。设立证券错误交易撤销权是公平与效率的权衡统一,是公共利益理论下监管与市场调节的平衡。伴随我国证券市场的发展,证券监管方式由行政监管为主正在逐步向自律监管为主进行过渡。赋予交易所证券错误交易撤销权能够提高监管效率、降低监管成本、减少政府的政治压力。证券错误交易撤销制度应秉持市场最优原则、公开原则与及时原则。对于证券错误交易的标准、程序应当依据依申请撤销与依职权撤销有所区分地进行规定。对于依申请行使的撤销权的撤销标准按照原因层面、结果层面两个维度对错误交易进行判断,赋予交易所以一定裁量权。对于依职权行使的撤销权的撤销标准,应更多考虑市场的整体利益与整个社会的公共利益。证券撤销程序的运行应当遵循效率原则,严格控制证券申请、审查的时间,快速向市场公布证券错误交易的审查结果。对于错误交易参与人是否享有复议权,应当按照依申请进行的错误交易与依职权进行的错误交易有区分的规定。证券错误交易撤销权的权源为立法授权与行政授权,按照主权豁免理论交易所原则上享有民事责任豁免权。由于交易所兼具公私法人的双重法人属性,对其行为应当按照“性质为主,目的为辅”的标准区分监管行为与商业行为,对于商业行为依其目的有条件赋予交易所民事责任豁免权。错误交易撤销权不同于民事撤销权,出于制度成本与效益的考虑,不应当赋予错误交易的交易相对方民事损害赔偿请求权。