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关键词： 市场经济   行为公司   金融   管理人员不合理  

摘要： 对一个行为公司而言,金融的预算管理对其经营发展起着决定作用。而由于公司的自身条件和外部不确定条件的影响,在金融研究和管理方面,中国的企业仍然存在一些问题。本文以此为出发点,对中国目前的金融形势进行了系统、全面的研究,并针对其中的问题提出相应的解决措施。从而为公司金融的发展提供帮助。

关键词： 市场经济   行为公司   金融   管理者不合理  

摘要： 自改革开放以来,随着我国市场经济的不断发展,现代企业制度的建立和完善,行为公司的金融管理制度越来越引起企业管理者的重视。金融的预算管理对一个行为公司的经营和发展都起到了重要的作用。而由于部分公司内部条件和外部各种不确定因素的影响,我国的企业在金融研究和管理方面还存在一定的问题,本文就以此为切入点,对我国现阶段的公司金融发展态势进行全面、系统的分析,并对其中存在的问题提出相应的解决方案。从而促进公司金融的发展。

关键词： 事业部制改革   中小商业银行   组织架构   公司金融   矩阵式管理   民生银行   重点行业   利润中心  

摘要： 民生银行2006年将公司业务从支行上收分行，2007年又将重点行业公司业务从分行上收总行，拉开了公司业务事业部制改革的序幕。2008年以来，某国有大行相继成立公司金融等业务总部，逐步强化条线的作用；但2013年初，该行又明确提出“实行矩阵式管理；分行作为利润中心在短期内改变不了”。

关键词： 商业银行   企业客户   公司金融产品   营销策略  

摘要： 我国商业银行公司客户是社会经济发展情况在资金维度的核心体现,具有广泛的市场影响力、成型的内部管理要求、规模较大的运营资金、多样化的金融需求等特点,其对商业银行的业务价值举足轻重。与其相应的公司金融产品及营销服务也在不断的完善、创新、发展之中。　　随着近年来利率市场化、金融脱媒、基于信息技术发展的电商平台崛起等形势急速发展,相应的公司金融业务营销策略研究,对商业银行调整公司业务发展模式、提高营销运营效率和业绩、进一步满足客户经营活动中的金融需求,具有深远意义。　　本文从我国商业银行公司金融业务概况开始介绍,运用SWOT企业战略分析方法、波士顿矩阵、STP理论、4P营销理论等工具,分析我国S银行的战略环境、产品运营策略、市场特征及营销策略,梳理该银行在当前形势下公司金融业务中有待提升之处,尤其提出了根据客户规模细分市场并明确定位、以互联网思维发展销售渠道、建设电商平台产品模式、以客户关系管理理论支持营销决策等具体思路和建议,以进一步促进其有效发展。

关键词： 资本结构   股权融资   债权融资   公司金融  

摘要： 公司资本结构问题是现代公司经营管理的重要课题。上市公司作为一个特殊群体，是现代企业的代表，研究上市公司的资本结构问题具有典型性和代表性。西方国家公司资本结构问题的研究起步较早，不过早期的传统理论大多是建立在经验判断的基础上。从研究的成果来看，20世纪50年代以来西方财务理论取得的丰富的研究成果，他们用数学推导和统计分析为工具，改进和发展了传统的资本结构理论。以莫迪利安尼和米勒提出的MM理论为标志，由此现代资本结构理论得到了充分的发展。随后在MM理论的基础之上出现了现代资本结构理论，比如平衡理论、激励理论、不对称理论、新优序融资理论等，极大的丰富了资本结构理论。 本文依照资本结构理论，结合河南省民营上市公司的基本情况，从上市公司的资产负债率和负债的内部结构与权益的比例结构两个方面进行了研究。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，反映的是在公司总资产中有多大比例是通过借债来融资的，资产负债率越大，说明公司债务融资的比例就越高。从债权人的角度讲，资产负债率越低，债权人的资产越安全。从股东的角度讲，负债融资可以带来财务杠杆、免税收益等好处。负债结构是指企业负债中各种负债数量的比例关系，尤其是短期负债和长期负债的比例。当企业的资本总额和资本负债率一定时，负债总额也就确定了，此时短期负债与长期负债就呈现出此消彼长的关系。权益资本比例是公司所有者权益中的累计经营所得和股东出资额的比例关系。从财务上讲公司的累计经营所得是指公司的留存收益，留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积金和未分配利润两个部分，其中盈余公积金是有特定用途的累积盈余，未分配利润是没有指定用途的累积盈余。股东出资包括股本和资本公积。股本是股东所占公司权益的出资额。资本公积是与企业的收益无关而使所有者权益增加的资本，一般是指其他投资者投入企业的股本超过股票面值的部分。 进行资本结构优化的目的是实现最优资本结构。最优资本结构是指能使企业的经营成本最低同时又使企业价值最大的资本结构。在这种资本结构下，能最大程度的调动企业的各种资源，企业价值最大化，要求不断地降低企业的资本成本，同时还要保证不能增加筹资风险，否则不利于提高企业的价值。企业根据自身特点，选择最优的融资结构要有利于最大限度的增加所有者权益，有利于降低加权平均资本成本，有利于保持资产的流动性。最优资本结构是动态的，是经常发生变动的，不同的行业，不同规模的企业其资本结构是不同的。当企业难以实现最优资本结构式，可以考虑次优资本结构，次优资本结构是指企业的各项财务指标正常，持续发展能力强的资本结构。次优资本结构可以在一个区间内实现，而不是一个具体的固定的数值。一般而言次优资本结构接近最佳资本结构，这个区间与最优资本结构的差距由一些不能被企业控制的因素影响。当企业的次优资本结构接近最优资本结构时，同样有利于降低企业资本成本，提高企业价值。从外部因素来看，上市公司资本结构的深受社会经济环境，特别是资本市场建设和发展程度的影响。目前我国的债券市场，特别是长期债券市场规模较小，这严重束缚了上市公司在调整资本结构使的途径选择。因此上市公司资本结构的优化不仅自身要有较强的优化意识，还需要完善资本市场建设，提供良好的融资环境。 从本文研究的结果来看，一方面河南省民营上市公司资产负债率有上升趋势，这表明上市公司的资产负债率偏低，同时还表明公司本身有较强的资本结构优化意识。另一方面上市公司的债务资本结构和权益资本结构的内部比例，有诸多不合理之处，存在着债务的内部结构中短期借贷的比例过高、权益资本中留存收益比例过低等问题。鉴于此，本文提出优化河南省民营上市公司资本结构的办法，为促进河南是民营企业发展和我国资本市场健康发展提供借鉴。

关键词： 公司金融   现金股利   公司绩效   多元回归模型  

摘要： 上市公司的财务管理活动包括股利政策、投资决策和融资决策三大核心内容。股利政策是这三者中的一个重要组成部分，一直是学者们研究的焦点，而现金股利政策作为回报投资者的一种方式，更是研究中的重中之重，它不仅仅关系到上市公司的财务管理、资本市场的稳定发展，还与每一个投资者的收益息息相关。公司的绩效水平决定了上市公司的现金股利分配政策，反过来合理稳定的现金股利政策也反映了一个公司的整体实力，可以为公司塑造良好的形象，获取投资者的信赖和忠诚度，为长期的发展打下坚实的基础，有利于公司未来绩效水平的提高，也有利于资本市场的健康运行。 然而，当前我国上市公司的现金股利政策还存在较大的随意性，短期行为较为明显，缺乏稳定性和连续性，“铁公鸡”现象、低派现、超派现等异常派现的现象也是屡见不鲜。鉴于此，笔者首先对股利政策和公司绩效的基本理论进行了介绍。其次，通过对2008-2012年所有沪深A股上市公司股利政策的统计，对我国上市现金股利政策的现状进行分析，并与美国为代表的国外成熟市场的现金股利政策进行比较分析，揭示我国上市公司现金股利政策的现实问题及内在缘由。然后，本文以华中三省所有上市公司2008-2012年的财务报表数据作为研究样本，采用描述性统计、相关性统计和多元回归模型等方法，运用E-views软件对股权分置改革后我国上市公司现金股利政策与公司绩效的相关性进行实证分析。研究表明：公司绩效水平与上市公司是否分配现金股利、现金股利分配水平均呈正相关关系。根据理论与实证分析结果，为解决我国上市公司现金股利政策的现实问题，提出三个方面的对策建议：不断促进上市公司规范发展，创新现金股利政策；积极培育证券市场投资者，形成股利分配市场淘汰机制；继续改革政府监管体制，完善现金股利分配制度。本文的创新之处在于研究期间的选择，针对股权分置改革之后上市公司的现金股利政策进行研究。

关键词： 金融   财政金融   国际研讨会   股份有限公司   股份公司  

摘要： 笃行厚学。2014年6月30日-7月1日,"第六届(2014)金融风险与公司金融国际研讨会"在大连理工大学成功召开。本次大会由大连理工大学、中国交叉科学学会金融计量分析与计算专业委员会、大连银行股份有限公司主办。出席大会的嘉宾有:中国保险精算师协会会长魏迎宁教授,美国新泽西州立大学Rutgers商学院、本届会议学术委员会主任吴仰儒教授,香港理工大学会计与金融学院院长郑振兴教授,台湾彩

关键词： 包商银行   组织架构改革   事业部制   绩效考核  

摘要： 纵观全球银行业的发展历史可以发现,一个商业银行之所以能够取得成功,和它拥有一个高效而又合理的绩效考核体系是分不开的,合理的绩效考核模式是一个银行取得成功所具备的重要因素。我国商业银行组织结构再造越来越受到重视,而在事业部组织架构的调整中,绩效考核体系改革是其组织架构调整成功的关键因素之一。科学有效的绩效评价体系能够为事业部服务客户提供更加专业的支撑措施。同时,合理的绩效评价体系能够为商业银行的可持续发展提供长久的人力储备,保证人员队伍的健康成长和总体质量稳定提升,提高银行的整体业绩和赢利能力。 本文主要基于人力资源绩效考核的理论和方法,在研究绩效考核理论的基础上,选取了在我国中小商业银行中具有代表性的包商银行在公司金融事业部改制过程中绩效管理方面存在的实际问题为案例,从公司金融事业部实际运营情况出发,对包商银行事业部改革过程中绩效考核方面当前的现状进行了深入分析,发现其中存在的问题,并对目前运行的绩效考核体系、考核办法进行修订、分析并重新设计了适合于当前事业部制组织架构的绩效考核体系,使事业部绩效考核体系更加符合包商银行目前的发展现状,更具有实用性,科学性和系统性。与此同时,本文的研究成果对国内中小商业银行设计科学合理的考核体系也具有借鉴意

关键词： Institutional Investors   Debt Maturity   Geographic Proximity   Agency Costs   Algorithmic Trading   Firm Value   Thesis  

摘要： The first essay, "Local Institutional Investors and the Maturity Structure of Corporate Debt", examines the relation between the geographic proximity of a firm's institutional shareholders and its debt maturity choices. Local institutional investors may pressure firms to employ short-term debt as a means of disciplining managers to reduce equity agency costs, and to reduce debt agency costs associated with debtholder-stockholder conflicts caused by monitoring of local institutional investors. Thus, we hypothesize that firms with local institutional investors choose shorter debt maturity structures. Using dynamic GMM estimators to account for endogeneity and dynamic relations between debt maturity structure and institutional proximity, we find that firms with local institutional investors have shorter maturity debt. Similar results obtain for the maturity of new debt issues. To help establish causality, we use Sarbanes-Oxley Act as a quasi-natural experiment, conduct a nearest neighbor matching analysis that holds location constant, and employ a sample of firms' headquarter relocations as quasi-exogenous shocks to the locality of institutional investors. The results demonstrate the importance of local institutional investors in affecting firms' debt maturity policy choices. In the second essay, "The Effect of Algorithmic Trading on Firm Value", we study the overall impact of algorithmic trading on firm value. Extant literature has found mixed evidence on the impact of algorithmic trading on market quality, and it is still under intense public debate and controversy that whether algorithmic trading is beneficial or not. Using an algorithmic trading proxy based on electronic message traffic, we find a positive relation between algorithmic trading and firm value. The relation is stronger for firms with lower stock liquidity, higher idiosyncratic volatility, higher analyst coverage, and greater information asymmetry, which suggest that the value increases occur through m