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关键词： 风险管控   研讨会   一带一路  

摘要： 2018年7月6—8日,由大连理工大学主办、大连理工大学管理与经济学部承办的第十届(2018)金融风险与公司金融国际研讨会暨大数据环境下的微观信用评价国际研讨会在大连理工大学召开。来自国内外金融风险与公司金融领域的专家学者、金融机构代表等参加会议。会议的主题为"金融创新助推金融发展"。大连理工大学管理与经济学部部长苏敬勤教授和大连理工大学迟国泰教授分别致辞。会议由大连

关键词： 政府补贴   科技型中小企业   技术创新   效应分析  

摘要： 在新一轮产业革命勃发的当下,全球产业正向智能化、信息化、网络化转变,绿色经济的出现使得企业更加注重可持续发展,以至于企业产品结构向新的方向转变。我国作为仅次于美国的第二大经济体,其内部经济结构的调整关系着国家经济能否保持并追赶前者的基础。2015年,我国将“大众创业、万众创新”纳入了政府工作报告,通过创新驱动发展,成为我国社会经济发展的新引擎。党的十九大报告指出,创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。要瞄准世界科技前沿,强化基础研究,实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。政府补贴是鼓励和支持我国“万众创新”的重要手段和方式。在科技兴国战略以及供给侧结构性改革等一系列政策引导下,我国政府每年都会投入大量的资金用于资助和奖励技术创新活动,并且也取得了一定的成效,国家的科技水平有着较大的提升。但是,我国的企业仍处于技术创新瓶颈期,企业的技术创新能力有待提高。因此,本文基于以上背景,通过公司金融的视角,研究政府补贴对于企业技术创新的效用及微观机制的影响。本文在结构上共分为7章。在已有文献针对政府补贴对于我国科技型中小企业技术创新的影响效应研究的基础上,加入公司的资本结构、财务结构以及融资约束等微观指标,对于政府补贴影响企业技术创新效用的微观机制进行研究,并选取2012-2016年深圳股市中小板和创业板公司的财务数据为样本,对于政府补贴影响科技型中小企业技术创新效用进行实证分析。通过研究,本文发现:政府补贴能够有效的促进科技型中小企业在技术创新方面的投入与产出,并且这种促进作用具有一定的持续性。当企业的资产负债率超过一定的水平时,会影响企业自身的资本结构平衡从而抑制政府补贴的促进作用。而公司经营状况好,现金持有水平较高的公司对于政府补贴的敏感程度也高于其他企业,高水平现金持有企业拥有的技术创新产出率远高于同行业企业。同时,融资约束会对企业技术创新造成较大的阻碍且能够显著影响企业对于政府补贴的吸收和利用。

摘要： This dissertation consists of two essays on dynamic models in corporate finance. In the first essay, I estimate a dynamic investment model for business groups in which their pyramidal ownership structure generates an agency problem between controlling and minority shareholders. In the model, the controlling shareholder can transfer resources across group firms using intra-group loans, allowing risk sharing and reducing the need for external financing. In a sample of Chilean business groups, I perform counterfactual experiments in which I compare group-affiliated firms with equivalent non-group firms. I find that for the average business group the incremental value of the internal capital market represents roughly 1.5-1.7% of the firm equity value. Although the controlling shareholder gets a larger portion of the value gains, minority shareholders also benefit from these internal transactions. In the second essay, we estimate a structural model of investment for a firm exposed to output price risk, which can be hedged using derivatives. In our model, we endogenize the cost of debt, which is affected by the firm's risk management policies. Hedging, therefore, creates value for the company by reducing the cost of debt. Additionally, since hedging has the effect of reducing the variability of the cash flows generated by the firm, it also creates value by exploiting convex costs and concave payoffs in our model. Using a dataset with detailed information on the derivative positions of upstream oil and gas firms during 1996-2013, we estimate the model via the simulated method of moments (SMM). We estimate that the value of hedging is 7.67% of assets. Roughly, half of this value is a result of the effect of hedging on the cost of debt, the rest of the value being related with other non-linearities in the model. Comparative statics exercises suggest that the variables that most affect hedging policies are the volatility of internal cash flows, capital adjustment costs, costs

关键词： 特许经营权   质权   应收账款  

摘要： 特许经营权质押,《物权法》、《担保法》以及司法解释未作出明确规定。本文从裁判案例出发,探讨特许经营权出质实质、是否可设立质权、应满足何种条件及实现的几个问题。

关键词： 发展策略   SWOT   市场竞争力  

摘要： 上世纪中期开始,银行、证券和保险等金融机构纷纷开始用计算机代替传统手工办理业务,从此金融行业业务的服务方式开始从传统手工操作逐步向电子化,信息化迈进,一批针对金融行业的IT服务公司也随之诞生并推动金融业务快速且多元化向前迈进。金融IT服务是指以金融机构特有的需求为根本,以计算机信息技术为基础,为金融机构提供专业化的高端咨询、应用软件的设计、开发和服务为一体的综合性的解决方案。北京润玺运通信息技术有限公司于2003年在北京成立,是专门为金融机构提供专业化IT服务的私营控股企业。公司的服务内容覆盖了高端咨询、应用软件开发、应用整合、系统外包、培训服务、自助终端等产品的生产供应与服务。本文在对国内外企业发展的理论和相关文献进行研究分析的同时,结合中国金融行业发展现状和发展趋势及其对IT服务的需求分析为背景,以北京润玺运通公司金融IT业务发展前景为基础,对润玺运通公司金融IT业务发展策略进行研究。首先对润玺运通公司金融IT业务发展的外部环境和内部环境进行分析。依据波特企业市场竞争力分析理论,SWOT、PEST、“五力模型”分析工具对润玺运通公司IT业务在行业中的优势、劣势、机会和威胁进行了详细分析。其次,针对中国金融行业发展现状和发展趋势分析对目前金融机构对IT服务的新需求进行分析,以及对润玺运通公司目前所面临的问题的抛析,设计并制定出适合公司实际发展的策略。最后再依据行业形式以及结合润玺运通公司新制定的整体经营策略,设计了关于资金、产品、新技术创新奖、人力资源、采购等一系列管理措施的具体实施保障措施。通过这些保障措施能够有力的提升公司的整体经营能力和市场竞争力。进而达到润玺运通在这一领域长期可持续发展力。

关键词： Supply & demand   Supply chain management   Economic development   Financial performance   Nanoparticles  

摘要： This study investigates the impact of supplier development efforts on the buying firm's seven-year ROA financial performance window ranging from 2007 to 2013 under conditions of an exogenous economic shock that affected firms worldwide from 2007-2012. Based on an analysis of a total of 210 time-point observations consisting of primary survey data from 2012 that measures the average application of supplier development efforts of 30 firms in South Korea's top manufacturers, along with seven years of actual return on assets performance. A linear mixed effects model with random intercepts and slopes shows that supplier development practices that are focused on building intimate relationships help in creating robust supply chains, while practices that rely on threats and pressure do not have positive outcomes. Specifically, operational knowledge transfer activities help buyer firms in mitigating the negative effects of upstream disruptions arising from supplier insolvency and production funding difficulties. Through the unique lens of a long-term longitudinal perspective that prior studies have not stressed as much, findings from this study provide additional evidence to the ongoing debate on the benefits and pitfalls of maintaining intimate buyer-supplier relationships. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

关键词： 公司金融   预期后悔情绪   激励机制   非参数检验  

摘要： 在知识经济时代发展迅猛的背景下，企业要保证正常有效的运营，不仅要保证人力资源的有效整合，也要注重加强内部管理。而对于企业内部的人力资本经营而言，高层管理人员在其中起着关键性的作用。现代企业制度的性质决定了其经营权与所有权并不是统一结合的，而是彼此独立的。因此，企业需要尽快对高管激励机制进行完善，以便发挥该机制对高管的激励作用，使高层管理人员能够在其岗位上尽心尽责，有效降低代理成本产生的阻碍作用，促进高管与公司利益的统一，以便提升企业的整体运营质量，促进运营利润的最大化。　　公司金融则是基于公司融资决策、投资决策等决策过程所产生的，公司金融的目标包括最大化股东利益和最大化企业价值，符合现代公司经营理念。其中，公司治理作为公司金融的重要组成部分，而高管作为公司治理的重要代理人，其激励机制设计对公司的治理结果产生一定的影响。良好的公司治理结构可以降低代理成本，最大化股东利益。因此该领域的研究极具有现实价值。本文的研究领域则是定位于公司金融框架的公司治理，结合行为经济学的研究方法和研究思路，对激励机制的设计进行研究。因此，本文引入心理因子，以行为经济学的角度对高管激励进行研究。本文所考察的心理因子主要有两个，高管自信度和预期后悔情绪。　　自信度是一种个人的心理特质，其会对高管的决策过程始终产生影响，也会影响其他情绪的传递过程。因此，本文以高管自信度作为受测者的分组依据，研究预期后悔情绪对于激励机制及激励效果的影响。本文按照自信度的高低将其分成三类，即低度自信度、中度自信度以及高度自信度组，分组的意义在于借此控制自信度对预期后悔情绪与激励机制及激励效果关系的影响，以此通过组内对比来研究预期后悔情绪对激励机制选择以及激励效果的影响。预期后悔情绪是由“反事实思维引起”的，即受测者会根据新的信息反馈对于自己已经决定的事情进行质疑、对选择重新评估，甚至可能改变选择。在制定高管激励机制时，这一心理可能会影响到高管的决策以及高管的努力水平。本文通过实验的方法，利用问题诱发法，引发受测者的预期后悔情绪，通过引发该情绪，观察受测者选择的变化，研究预期后悔情绪对激励机制与激励效果的影响。　　本文通过对传导机制和相关文献的进行梳理，采用实验研究方法，以102个高管作为受测者，根据自信度的高低将受测者分为三组，分别在组内对预期后悔情绪的影响进行讨论。通过实验研究和实证研究，得出以下结论：第一，选择与绩效挂钩激励的高管愿意付出的努力水平高于选择固定激励的高管所愿意付出的努力水平;第二，过度自信高管在选择初始激励机制时会受到预期后悔情绪的影响，正面和负面情绪分别会增加或降低其对机制的选择倾向;第三，正面的预期后悔情绪对高管愿意付出的努力水平无显著影响，负面的预期后悔情绪将会降低高管的努力水平。　　最后，在本文的研究基础之上，适当给予公司在制定与完善激励机制方面一些对策和建议，并对之后的研究内容进行了初步规划。

关键词： 商业银行   竞争力   评价   A银行厦门分行  

摘要： 近年来,随着全球经济一体化步伐的加快,世界各地金融改革在不断深化,我国商业银行的市场竞争日益激烈,面临着一系列的机遇和挑战。随着互联网金融的迅猛发展,互联网金融的低成本、高效便捷等优点,使传统的商业银行受到一定的冲击。此外,随着利率市场化的逐步推进,加剧了商业银行的竞争。因此,在市场化竞争愈来愈激烈的环境下,我国商业银行只能通过不断地改革,提高自身的运营效率,创新产品,提升风险管理水平,从而提高盈利能力,才能在复杂的市场环境下占有一席之地。本文在梳理国内外研究现状的基础上,阐述竞争力的相关理论,并以A银行厦门分行公司金融业务为例,从经营情况、市场影响力、公司金融业务基本框架、业务权限及流程等方面与同业标杆建设银行厦门分行进行竞争力比对,在此基础上,从显性竞争力、隐性竞争力、环境竞争力三个方面构建竞争力评价指标体系,对A银行厦门分行与建设银行厦门分行的竞争力进行评价,实证结果表明,A银行厦门分行的综合评价值得分是3.324分、建行厦门分行是4.347分,与建行厦门分行相比,A银行厦门分行不论是在显性竞争力还是隐性竞争力上,都有不小的差距。最后,结合现状分析与实证结果,提出提高A银行厦门分行竞争力的建议。本文的研究价值在于通过对A银行竞争力的研究,可以进一步加强A银行厦门分行对自身竞争力的认识,为A银行厦门分行制定发展战略,提高经营管理水平,提供决策参考。同时,也可以为我国其他地区A银行的发展提供经验借鉴。

关键词： 金融一体化   网络经济与会计   风险防范  

摘要： 随着经济的快速发展,经济的发展模式也在逐渐的迈向多元化,发展的方向也变得丰富起来。传统的经济模式受到了空前的挑战,如今随着电子支付、网上银行以及网络交易以网络为主要运行方式的经济快速发展起来,并逐渐被市场所接受。但与此同时,网络金融的发展对于传统经济来说,也是不可多得的机遇,它所具有的一体性、虚拟性促进了金融市场的快速发展。但我们,但我们不仅要关注网络金融带来的发展与挑战,同时还要及时预防它所带来的风险给我们造成的巨大损失,那么如何防范这些金融风险将是我们在发展网络金融过程中所要解决的重要问题。

关键词： Stockholders   Waivers   Proposals   Proxy statements   Bar associations   Federal regulation   Computer security   Corporate finance  

摘要： The article reviews the Fall meeting of the American Bar Association's Business Law Section in Washington, D.C. held on November 17, 2017. Topics discussed include developments in the Division, risk section of filing and cybersecurity. David Fredrickson, Associate Director and Chief Counsel of the Division of Corporation Finance (Division), discussed the major flexibility offered when the Commission adopted the CEO pay ratio rule.