关键词：
资本管制
KAOPEN指数
双边出口
金融发展程度
摘要：
自2008年金融危机以来,全球金融体系遭受严重冲击,资本管制的呼声在世界各国又逐渐兴起。一向主张资本自由化的IMF也渐趋改变态度,并重新考虑资本管制的合理性与正当性。IMF等组织反思并希望借由资本管制的作用来控制资本的大量进出对经济所造成的冲击,以此来维护国内经济和金融市场的稳定,从而实现经济的长效发展。资本管制的实施具有一定的可取性。因为资本具有逐利性,短期资本流动带有强烈的投机性和风险性色彩,且大多都是大量流动和频繁抽离,很容易冲击一国经济发展,对金融市场发展较为薄弱的国家经济容易造成破坏性影响,甚至会导致该国政局不稳,社会秩序动乱,产生极其严重的影响。故而,资本管制的实施能够有效防止短期资本大量流动对一国国内经济发展造成的巨大冲击。但资本管制对经济的影响存在着复杂的关系和机制,其对经济发展也会产生一定的负面作用。例如,资本管制的实施虽然限制了资本的大批量流动以及高进高出的投机负效用,但同时也制约了本国国内的资金流量,使得国内融资条件改善放缓,融资企业的可得资金减少,造成国内的资本积累以及金融市场发展相对缓慢,同时也降低了投资者的投资方式的多样化选择,并从一定程度上影响国内的消费和生产,使得国内经济发展较为缓慢,资源配置效率相对低下,社会的福利效应也难以得到充分显现。国际贸易作为各国经济发展的重要组成部分,理所应当的会受到资本管制的影响。正确认识资本管制政策的变动如何影响国际贸易,有助于正确理解资本管制下贸易的变动情况,并通过分析其中的内在联系,寻求减弱资本管制政策变动对贸易出口的影响的可能机制。本文主要分为五大部分,其中第一章为绪论,主要是分析资本管制和国际贸易发展的相关背景和研究意义以及相关创新点和不足之处。第二章为文献综述,分别就资本管制领域的相关研究进展、国际贸易领域与金融相联系的相关研究以及资本管制与国际贸易关系的相关研究进行总结归纳。第三章为理论概述,通过对资本管制的相关理论进行分析,厘清资本管制与国际贸易之间的相关联系,主要从国内进口价格、交易成本、汇率波动、外商直接投资和投融资组合多样化等五个方面进行说明。第四章为数据说明和模型的构建,通过对文中实证研究所用到的相关数据的结构和来源进行说明,并构建了文中实证分析的基准回归模型。第五章为实证分析,就资本管制与国际贸易之间的计量联系进行回归探讨,此外还进行了深入的异质性分析,从金融发展程度、汇率制度差异、国家收入以及产品技术含量四个层面进行分析,并得出相应的研究结论。第六章为结论,对全文的主要研究结果进行了相应的总结。其中在第五章的实证分析中,本文以KAOPEN指数作为衡量资本管制的主要核心变量,其代表一国的金融开放程度,与资本管制是一体两面的关系,其数值越大表示一国的资本管制程度越低。借由KAOPEN指数,我们来研究一国的资本管制是否会对各国之间的双边贸易出口量产生负面效应,即资本管制程度的加深是否会抑制一国的贸易出口量。此外我们还通过引入金融发展程度,来观察各国金融发展程度的高低如何影响资本管制对国际贸易的影响程度。从中我们看到,金融发展程度会减弱资本管制对国际贸易的负面影响,即在金融发展程度越高的国家,其在实行资本管制时,对国际贸易的负面影响也会越弱。此外,通过对汇率制度层面、国家收入层面和产品技术层面的异质性分析,我们得出以下结论:首先,汇率管理的放松将会增加资本管制对国际贸易的负面效用;即在实施资本管制政策时,应当通过加强对本国汇率的管理来降低其负面效应。其次,在高收入国家,金融发展程度会减弱资本管制对国际贸易的负面影响;在中高收入水平的国家,资本管制与国际贸易之间存在负面效果,但不受金融发展程度的影响;在中低收入水平的国家,金融发展程度反而会放大资本管制对国际贸易的负面影响。最后,在产品层面,产品技术水平的高低不会改变金融发展程度对资本管制对国际贸易负面影响的减弱效果,但产品的技术水平越高,金融发展程度对资本管制对国际贸易负面效应的减弱效果也会越强。
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