关键词： 互联网金融   利率市场化   金融创新  

摘要： 互联网金融能提升货币流通速度,扩大货币乘数,提高通货膨胀对货币供应量的敏感性;同时增强支付功能、提高资产流动性,推动利率市场化,使固定收益类低收益率产品竞争压力增大。从长期发展来看,互联网金融蓬勃兴起将带动国内债市收益率上行。

关键词： 货币市场基金   余额宝   互联网金融   利率市场化   财富管理   流动性风险  

摘要： 货币市场基金作为美国利率市场化进程中的重要产物，在“高通胀”和“Q条例”的大背景下，于20世纪70年代末得到了迅速的发展，分流了银行定期及储蓄存款，促进了美国的存款利率市场化。但是自2003年末在中国出现以来，货币市场基金的发展却较为缓慢，对银行存款的替代性较小。直到2013年6月“余额宝”诞生后，货币市场基金在与互联网的结合中，才得到了质变式地发展，用户数量、资产规模、市场广度以及产品应用等方面都发生了巨大的变化。在互联网金融影响后，以余额宝为代表的基于互联网金融的货币市场基金，对中国的金融市场、金融机构带来了深刻冲击。\n 本文以互联网金融影响前后中国货币市场基金发展的不同状况为切入点，以互联网金融在货币市场基金中的作用为主线，按照理论基础、产生效应以及风险监管这三点为纵向逻辑，并以美国经验和教训作为横向对比，研究了基于互联网金融的货币市场基金，其中研究的重点是其产生的效应。主要结论如下:(1)基于互联网金融的货币市场基金延长了客户群链条，提升了金融的财富管理功能。余额宝具有理财和支付双重属性，其中支付是核心;(2)基准利率对于余额宝的收益率具有较好的传导效应，但是对银行存款构成实质性威胁的主要因素不是利差，而在于由支付宝构建的丰富的消费交易场景让余额宝具有了实质性的支付功能，并通过降低购买门槛吸引了规模庞大的用户。互联网金融在货币市场基金推进中国存款利率市场化的进程中起到了决定性的加速器作用;(3)从本质上看，美国版余额宝PayPalMoney Market Fund的衰落源于没有用互联网金融的思维去运作基金。监管基于互联网金融的货币市场基金的核心是流动性风险和技术风险的控制，让其回归现金管理工具的本质。

关键词： 互联网金融   利率市场化   存款利率   金融机构存款  

摘要： 2014年3月5日,国务院总理李克强在十二届全国人大二次会议上作政府工作报告时,指出"促进互联网金融健康发展,完善金融监管协调机制,密切监测跨境资本流动,守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。"这是互联网金融被首次写入政府工作报告,预示着我国金融体制的改革将会进一步加深,也预示着利率市场化进程进一步推进的必然性和必要性。一、我国利率市场化进程以及现状我国利率市场化进程开始于1996年,利率市场化的进程是以银行

关键词： 资本市场  

ISBN: (纸本)9787301245828

摘要： 本书全面分析了互联网金融在中国金融改革的重要性。中国金融面临着“宽度”、“长度”和“深度”等三维度的改革。“宽度”改革的核心是推进金融结构市场化、证券化，重点是大力发展资本市场；“长度”改革的核心是对外开放和国际化，重点是人民币国际化；“深度”改革的核心是打破垄断、形成适度的竞争结构，重点是利率市场化和引入与传统金融相竞争的战略性力量。这个对传统金融构成战略性竞争的力量就是互联网金融。互联网金融对传统金融体系的渗透、竞争和撞击，势必引发新的金融业态的出现，现行金融模式和运行结构也将随之发生巨大变革。

关键词： 互联网金融   商业银行   传统银行业务  

摘要： 由人民网主办的"人民财经年会系列论坛-2014创新金融论坛"6月19日下午在人民日报社召开。中国建设银行首席经济学家黄志凌表示,基于互联网商业模式的支付革命是互联网金融产生的市场基础,也代表着互联网金融的发展方向。尽管互联网金融目前尚不足以动摇传统银行的地位,但并不意味着传统银行可以高枕无忧。为了适应互联网金融的发展,商业银行应该充分借鉴互联网思想和理念,尽快实现传统银行业务的转型和升级。

摘要： 2012年以来，互联网金融在我国快速发展，微信支付、余额宝、P2P网络贷款等都吸引了上千万甚至上亿的用户数量，对传统金融产生了强烈的冲击。我国互联网金融发展的一个特点是，由于监管严格、垄断性较强，银行等传统金融机构缺乏足够的创新空间和动机，而互联网背景的非金融大型平台企业，如搜索平台百度、电商平台阿里巴巴和社交平台腾讯(BAT)①，成为互联网金融创新的主体。BAT的互联网金融业务都是多边平台企业在各自核心业务上成功聚合庞大用户基础之后业务多向发展的体现。这一独特的发展路径，使我国互联网金融具有了浓厚的双边业务特征。 关于双边或多边平台②的理论研究，是产业经济学中关于网络产业研究近十年来最活跃的部分，成果颇丰。这里在这一理论研究提供的框架下考察我国互联网金融的竞争战略和市场演变，揭示一些行业现象背后的经济学合理性和必然性，并在此逻辑下提出，我国的互联网金融监管需要理解多边平台企业市场不同于传统单边市场的商业模式和市场竞争规律，要纳入新的适应性监管思维。 一、我国互联网金融创新的多边平台特征 进入21世纪以来，我国传统的金融机构在利用信息技术向终端消费者提供金融服务方面取得了很多进展，如商业银行的网银、证券公司的网上证券等。但这些业务仅表现为原有金融业务在互联网上的延伸，在以消费者为中心、以大数据和云计算等互联网技术为载体设计新产品、重构业务流程的金融创新方面则表现平平。近几年，一些互联网领域多边平台企业利用其在非金融业务中积聚起来的用户基础，推出了支付清算、融资贷款、基金销售等金融业务。这些金融产品和服务镶嵌在平台企业的原有业务网络中，利用已经建立起来的用户联系通道，门槛低、交易快捷并且操作简单，因而发展迅速。有些产品在用户数量和产品规模上呈现出不同寻常的爆发式增长，引发了不同于美国、英国等发达国家的互联网金融热潮，并对金融监管严格、金融压抑程度较高的我国传统金融体系，产生了现实而深远的影响。 互联网金融从业务类型上划分，包括网上第三方支付、互联网融资(P2P网贷、众筹和网上小额贷款)、互联网销售(基金销售、保险销售和证券经纪等)以及互联网虚拟货币(比特币)等。从经营主体上划分，有非金融机构的互联网金融和金融机构的互联网金融(艾瑞咨询集团，2013)。这里所提及的互联网金融范围要窄一些，主要指百度、阿里和腾讯等非金融机构所开展的金融业务，忽略了众筹、虚拟货币以及传统金融机构开展的互联网金融业务③。在BAT等非金融机构的互联网金融业务中，发展较成熟的有支付清算、网上融资和金融产品销售三类，代表性的产品包括第三方支付工具支付宝和微信支付、网上小额贷款公司阿里小贷、P2P网贷人人贷、货币基金余额宝和百度“百发”等(见表1)。这些业务中，有些规模增长迅速，对传统金融机构已经形成很强的替代作用，如网上第三方支付和货币基金销售等，有些虽然规模尚小，如P2P网贷，但对传统金融体系的运营模式具有较强的颠覆性。这些产品都是依托于互联网行业的多边平台企业延伸发展而来，其中第三方支付和P2P网贷业务本身也具有典型的双边市场特征。

关键词： 互联网金融市场   运作模式   监管机制  

摘要： 以互联网为代表的信息科技对人类社会产生了巨大的影响。近年来,互联网的影响正在扩大到备受关注的金融领域,互联网金融产品和市场需求得到了迅速发展。在其提供便利的理财渠道的同时,随着更多群众对金融市场参与程度不断加深,我国监管方面也面临着新的挑战。在这样的背景下,探讨互联网金融的监管显得非常必要。本文正是在这样的基础上对互联网金融的监管问题进行了深入研究,以论证互联网金融的监管的必要性并提出相关建议。　　本文首先全面介绍了互联网金融业务的概况,在这一部分中文章界定了互联网金融的定义和范围,梳理了互联网金融的具体业务表现形式以及在我国的运作模式。　　其次,本文分析了互联网金融业务的风险,梳理了我国互联网金融市场的监管现状。构建了一个描述互联网金融机构和监管人行为的博弈模型,通过模型求解结果、市场失灵假说结合经典的案例——P2P网络借贷平台天力贷的兑付危机阐述了进一步完善我国互联网金融市场监管的必要性。　　再次,本文借鉴美国和英国互联网金融市场监管模式经验,为我国金融监管当局对互联网金融监管提供可参考的经验和启示。　　最后本文结合我国具体国情和互联网金融业务发展情况,对互联网金融监管提出了相应对策,包括建立一行三会(央行、银监会、证监会、保监会)统筹协调、省级政府主管部门监管的机制,建立行业自律组织并对目前的监管重点提出建议。

关键词： P2P网络借贷   信息不对称   借款成功率  

摘要： 互联网金融是以互联网技术为基础的新型借贷模式，2013年可谓是互联网金融元年。科学技术和社会经济的发展使得信贷模式更加多样化、全面化。P2P网络借贷平台在互联网金融大背景下逐步发展起来的，依靠互联网的力量，有效的将借款人和放款人联系在一起，为借贷双方创造显著的价值。作为互联网金融的一个创新，P2P网络借贷平台加快了金融脱媒的步伐。 本文结合之前学者在相关领域的研究，分析了我国P2P网络借贷平台存在的问题及面临的风险;通过编写程序抓取数据，获得上海拍拍贷真实的交易数据并进行统计分析，采用二元logistic回归模型建立网络借贷模型，研究影响借贷成功率的因素，并进行蒙特卡洛模拟，研究结果表明：借款人的借入信用积分、借出信用积分、历史交易成功次数、失败次数、借款金额、借款利率等因素对借贷成功率有重要影响。在金融市场化改革的路程中，与传统金融相比，P2P网络借贷除模式的创新之外，更要充分运用大数据的优势进行有效的信用评估和风险评估从而为征信体系的建设和借贷双方服务做出突出贡献。最后，本文针对P2P网络借贷市场当前发展情况和国内外学者的研究基础，对未来的可研究方向进行了总结。

关键词： 互联网金融市场   上市公司   治理模式   技术创新  

摘要： 随着我国互联网金融的发展，越来越多的非金融类企业跨界进入互联网金融领域，本文将这些企业定义为广义互联网金融公司。在这些企业的经营过程中，技术创新是重要的推动力量。公司治理结构是技术创新的重要影响因素，同时有效的公司治理也是公司能够稳定发展的基础。因此，探讨广义互联网金融上市公司的治理结构及其影响不仅有利于其进行技术创新活动，进而提升自身在互联网金融领域中的竞争力;还能为后续发展互联网金融业务的企业提供经验借鉴。　　本文研究了我国广义互联网金融上市公司的治理结构及其影响。首先，对相关理论基础和文献进行了评述。其次，以恒生电子为典型案例，对广义互联网金融上市公司在互联网金融业务经营及公司治理现状进行了分析，并总结了这一类公司的治理特殊性。最后，实证分析了广义互联网金融上市公司的公司治理结构及其影响。　　本文的研究结论：[1]技术创新对广义互联网金融上市公司经营有重要影响，其不仅为公司推出新产品及服务提供支撑，同时也为公司布局互联网金融业务提供保障。[2]技术性是广义互联网金融上市公司治理结构的一个重要特点，公司的董事会成员中多数具有技术类相关专业背景，且技术研发类员工在公司员工总数中占有较大比例。[3]广义互联网金融上市公司治理结构对公司技术创新活动及财务绩效均有重要影响，其中董事会规模、高管持股、机构投资者持股及研发团队规模对研发投入有显著正向影响;而前十大股东持股比例之和、机构投资者持股比例及研发支出占总资产比对权益净利率有显著的正向影响。

关键词： 互联网金融   信用风险管理   第三方支付   征信  

摘要： 互联网金融作为一种新型金融形式,随着市场规模迅速扩大、参与主体不断增加,信用风险管理缺位导致的违约事件持续出现。由于互联网金融市场开放程度高、交易关联性强,风险危害性大,亟需建立与其对应的信用风险管理体系。对于互联网金融业务的创新性、信用风险的复杂性,本文综合互联网金融市场管理现状,参考国际管理经验,建议从完善制度设计、丰富风控手段和建立互联网安全标准三方面构建管理体系,以保障互联网金融市场长期可持续发展。