关键词： 外汇市场   国际金融市场   经济下行压力   宏观经济调控   国际收支   展望未来   疫情防控   短期冲击  

摘要： 2020年以来,新冠肺炎疫情暴发并在全球持续蔓延,国际金融市场动荡加剧,世界经济下行压力加大。我国外汇市场运行相对平稳,国际收支延续基本平衡格局,体现了我国疫情防控和宏观经济调控的积极效果,也充分说明我国外汇市场更加成熟理性。展望未来.虽然外部环境依然复杂严峻.但国内疫情防控和经济社会发展持续向好的基本面.仍将为我国外汇市场保持稳定提供根本性支撑,我国国际收支基本平衡的中长期格局不会因为短期冲击而改变。

关键词： 宏观经济调控   税收政策   税收优惠政策   财政资金   疫情防控   专用设备   公共危机管理   肺炎  

摘要： 新冠肺炎疫情发生以来,作为公共危机管理的主体,我国政府迅速安排了大量的财政资金,出台了多项税收优惠政策,用于防控疫情和加快恢复经济社会发展工作.税收政策作为我国宏观经济调控的重要手段,不仅在患者救治、发放医务人员临时工作补助、采购防控专用设备等方面发挥着重要作用,还能积极化解疫情对我国经济社会产生的负面影响,为全面打赢新冠肺炎疫情防控阻击战提供支持.

关键词： 宏观经济调控   债务问题   流动性陷阱   逆周期性   负利率   零利率   货币政策   金融市场  

摘要： 货币政策是宏观经济调控的重要工具之一,逆周期性是货币政策的最大特点.然而,随着全球经济增速的放缓,特别是2008年国际金融危机以来,全球主要经济体央行纷纷采用极度宽松的货币政策,例如零利率、量化宽松、负利率等等.直到现在(2020年),以及在可预见的未来,全球货币政策宽松潮仍将继续.不幸的是,在如此超长时间超大力度的货币政策刺激下,全球经济复苏的步伐不甚明显,投资需求并未如预期那样得到提升.相反,实体经济的债务问题越积越深,金融市场的堰塞湖水位越来越高.可以说,货币政策逐渐陷入两个陷阱:一个是学界和市场已经比较熟悉的“流动性陷阱”,而另一个是本文将要重点提出和分析的“利率陷阱”.

关键词： 民商法   非完全竞争市场   宏观经济调控   总供给   总需求  

摘要： 我国推行市场经济20余年来取得了非凡的成就,随着社会主义市场经济体制改革的不断深入,宏观经济调控在社会经济生活中所起到的积极作用越来越明显.由于非完全竞争市场的固有缺陷,需要政府管理部门采取相应的经济手段、法律手段及行政手段对宏观经济进行干预,以维持社会总供给与总需求的相对均衡.在研究凯恩斯学派及后凯恩斯宏观经济调控理论的基础上,重点以纺织行业为例,分析了宏观财政政策、货币政策等经济调控手段的不足,主要表现为宏观调控的法治化程度过低、调控模式过于单一、及存在过多的政府行政干预.明确了非完全竞争市场环境下民商法在宏观经济调控中的重要构成作用,能够对市场经济环境中的各个主体实时准确定位,并在民商法的框架下保护企业和消费者市场主体的基本权益不受侵害.鉴于民商法在宏观经济调控中的重要调节作用,在非完全竞争市场条件下,基于民商法体系构建了一种宏观经济调控模型,在原有利率调控、税率调控的基础上引入了民商法影响因素调控措施,以更好地发挥出民商法法律体系约束对于我国宏观经济调控的积极影响.最后从进一步完善民商法体系、平衡市场主体之间权利和义务及强化民商法的立法机制等不同的视角,提出进一步完善基于民商法的宏观经济调控体系的具体举措,旨在进一步的发挥出市场经济运行管理及宏观调控中的法治效应.

关键词： 宏观经济调控   基础设施建设   公共卫生服务   疫情防控   数据中心   工业互联网   重大机遇   互联网大数据  

摘要： 近期,中央政治局密集召开会议研究新冠肺炎疫情防控工作,部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作,5G、工业互联网等新型基础设施开始登上宏观经济调控的舞台。尤其是3月4日中共中央政治局常务委员会召开会议时指出,加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加大公共卫生服务,应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

关键词： 通胀剪刀差   宏观经济调控   VAR   实证分析  

摘要： 自本世纪初以来,CPI和PPI这两大衡量物价水平的指标多次发生明显的背离现象,使得围绕物价水平展开的宏观调控政策多次陷入两难境地,这一现象引发了社会各界的广泛关注。本文重点关注的是财政政策和货币政策是否对CPI和PPI分化引致的通胀剪刀差产生影响,并基于理论分析的基础上建立VAR模型实证检验。本文运用2002年1月至2019年5月的月度数据,以财政支出、M2、CPI与PPI的比值分别度量财政政策、货币政策及通胀剪刀差,通过格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数分析及方差分解证实,财政政策的变化和货币政策的变化均会导致通胀剪刀差的变化。

关键词： 经济管制   宏观经济调控   关系   发展   市场  

摘要： 近年来,随着我国经济的发展,我国经济以公有制为主体,多种所有制共同发展。在市场主体之间进行交换时,在市场经济制度下,政府不能直接干预,必须通过制度来进行干预,对市场进行宏观调控,达到维持市场秩序稳定运行的目的。我国进行经济调控的方式包含:经济管制、宏观经济调控。这是我国最为常用的两种方式,两者之间有相同点,也有不同点,文章下述内容从两者的相同点和不同点出发,找出两者的概念和不同,以期帮助其他相关工作人员能够更加深入的了解二者之间的共同点和不同点,帮助相关人员顺利开展工作,提高工作效率。

关键词： 货币政策   财政政策   产业政策   经济效应  

摘要： 近年,随着我国经济发展方式的转变、经济新常态的深入,我国经济发展遇到了重要的挑战,同时市场作用也因为特殊时期、宏观政策等的影响,在一定程度上'失灵'.正确认识政府与市场的关系、充分了解政策对于宏观经济、微观企业的影响,对于未来宏观政策的制定和实施有重要的作用,因此,本文从文献综述的角度梳理宏观经济调控政策的经济效应,具有重大意义.

关键词： 混合货币政策规则   零利率下限约束   宏观经济调控   新凯恩斯主义模型  

摘要： 近年来，以数量型货币政策工具和价格型货币政策工具的调控优劣饱受各国央行的质疑，使得货币政策规则成为宏观经济领域激烈争论的话题之一。随着中国经济进入“新常态”，受自身经济结构调整、增速放缓，以及全球新一轮“降息潮”和财税调整的外溢效应等问题的影响，中国经济面临着前所未有的挑战。那么，如何有效使用货币政策工具，尽可能避免货币误配，成为学界较为关注的问题。2019年末中央经济会议确定了我国实行灵活适度的货币政策，并把稳增长放在突出位置，中央银行需要多种货币政策工具配合，才能结构性刺激实体经济发展。　　在此背景下，本文首先在第三章构建一个基准的新凯恩斯主义模型，经济主体中含有家庭部分，引入了不完全竞争，包含有厂商以及中央银行。家庭部门的效应函数包含有消费、持有货币、劳动、偏好。每个厂商可以自行定价有差别产品，在任何给定时期，一部分厂商可以重新优化他们的价格设定，基于经典的价格粘性机制，采用Calvo交错价格机制。对各部门求解最优条件得到均衡解，并通过参数校准和贝叶斯估计相结合的方法对模型参数进行估计，通过数量型货币政策规则和价格型货币政策规则以及混合货币政策规则三种货币政策工具，计算2002年到2019年我国货币政策工具的使用偏好，以及研究货币政策冲击、技术冲击以及偏好冲击对宏观经济变量的影响。在第四章中，本文考察“零利率下限”约束下，货币政策冲击、技术冲击以及偏好冲击对宏观经济变量的影响，本文采用有限期钉住利率方法，假设名义利率在H期内保持不变，探讨了两种情形，一是，探讨当货币当局采用混合货币政策规则时，并将其利率钉住0期，3期以及6期作对比;二是，探讨当货币当局采用不同的货币政策规则，即混合型和利率型，并将其利率钉住4期进行比较。　　本文得到了以下结果：在第三章中，利用贝叶斯估计混合货币政策工具中偏好?，发现从2002年到2019年，货币政策工具偏好逐渐向价格型导向工具演进，偏好值后验区间?分别为0.5728→0.6650→0.6793，同时依据90%最高后验密度（HPD，highest posterior density）可以看出，金融危机前货币当局对数量型和价格型货币政策工具使用偏好较为一致，而在2008年后更偏好以价格型为导向的货币政策工具。脉冲响应结果表明，第一，扩张性的货币政策冲击促进了名义利率和实际利率的下降，促进了产出缺口、通货膨胀、产出、就业、实际工资以及货币增长的提升。值得注意的是，以利率规则带动产出提升的效果要比数量规则好，混合货币政策规则介于二者之间。第二，在不同货币政策规则下，技术冲击导致产出缺口，通货膨胀、就业以及实际工资的下降。值得注意的是，技术冲击使得货币当局重新设定了名义利率，但是在价格型和数量型货币政策中，发生了分歧。泰勒规则中的名义利率下降幅度要远大于数量货币政策规则。显而易见，混合货币政策规则中包含有利率规则的因素，因此名义利率下降幅度较大。第三，偏好冲击使得消费、劳动供给、实际工资等宏观经济变量下降，偏好冲击对宏观经济变量的影响在不同的货币政策工具中差异性不大。第四，在福利损失评估中，数量型货币政策工具损失较少，混合货币政策工具损失小于利率型货币政策工具。　　在第四章“零利率下限”约束下，货币政策对宏观经济变量的影响表明，第一，当存在零利率下限情况时，扩张的货币政策冲击导致了产出缺口、通货膨胀、产出、消费、就业受到正向影响，且冲击强度被放大。第二，正向的技术冲击导致产出和自然产出的增加，而自然产出增加幅度大于产出增加幅度，导致产出缺口下降。此时，名义（实际）利率下降，导致消费增加，劳动减少，进而实际工资降低。当受到零利率下限约束下，在正向技术冲击后，由于名义利率被约束为零，而通货膨胀下降，从而实际利率提高，这是与未设定零利率下限政策约束下最大的差异。第三，偏好冲击放大宏观经济变量的下降程度，这是因为当名义利率被钉住时，产出缺口下降 程度更大，由于自然产出不变，则产出下降更为严重，进而使得消费、就业、实际工资下滑程度更大。　　综上，本文的研究结论有利于在当前经济下行压力加大和利率下降的背景下，探讨在中央银行实施混合货币政策下，货币政策冲击、偏好冲击以及技术冲击对宏观经济带来的影响，研究结果对于厘清不同类型货币政策规则有效性，进一步有效恢复经济和高质量发展，提升宏观审慎管理，防范风险具有重大意义。

关键词： 经济政策不确定性   宏观经济调控   增长质量   调控取向  

摘要： 自1984年人民银行恢复中央央行职能以来,中国的货币调控在“直接调控”与“间接调控”、“数量工具”与“价格工具”、“单一目标”与“多重目标”之间交替切换和协同配合,货币政策调控框架日渐成熟。经济新形势下,中国货币政策宏观调控效果出现一定弱化,货币政策有效性面临严峻考验。党的十九大报告提出:中国经济已经具备迈向高质量发展的必要条件,经济发展由速度增长向质量增长转型。经济高质量发展背景下,中国的货币政策框架设计、传导机制等如何在“稳增长”和“稳物价”等基础上保证经济增长质量,不仅是理论界和学术界面临的重要的理论问题,也是各界正面临的一个重大现实问题。本文通过VAR拓展和混频动态因子等模型分析经济政策不确定性、货币政策有效性与调控取向变动研究问题。根据研究思路和内容框架体系搭设,文章的主要章节包括以下内容:理论基础部分:包括论文第1章和第2章。论文第1章主要介绍论文研究主题的选题背景、研究意义、学术发展史、研究思路和主要内容等基础内容,并在此基础上对本文的研究方法和主要创新进行重点介绍,重点理解本文的选题意义和国内外研究进展,找出论文选题的研究切入点,总结梳理本文的边际贡献。论文第2章在研究意义和研究思路等内容介绍的基础上,本章对经济政策不确定性与宏观经济波动、货币政策与宏观经济波动、货币政策调控取向与经济增长质量等基础理论进行重点阐述和说明,为经济政策不确定性宏观经济效应、考虑经济政策不确定性的货币政策动态有效性等实证分析提供理论支撑。实证分析部分:论文第3章、论文第4章、论文第5章和论文第6章。论文第3章为“经济政策不确定性的宏观经济时变效应分析”。本章运用SV-TVP-FAVAR模型,基于冲击极值、短期效应等指标对经济政策不确定性的经济效应进行脉冲分析,并通过将预期因素纳入到分析框架,初步讨论预期管理可能存在的经济政策不确定性反向调控效应。论文第4章为“货币政策量价工具有效性对比——基于调控取向定性描述的分析”。本章首先基于具有混频数据处理能力的MF-VAR模型对货币政策变量与宏观经济变量间的关联关系进行混频检验,进一步运用时变动态SV-TVP-FAVAR模型考察不同货币政策调控取向下的货币政策有效性,从而论证货币政策调控取向变化会对货币政策调控效果产生影响,进而引出关于货币政策调控取向与货币政策有效性关系的计量检验。论文第5章为“货币政策调控取向的定量测度与宏观经济效应分析”。本章首先基于长短期松紧指标测算货币政策调控取向变动指数,并对货币政策调控取向的宏观经济效应异质性分析,主要包括对货币政策调控取向与城乡消费、货币政策调控取向与企业家信心之间的关系论证。论文第6章为“货币政策调控取向与中国经济高质量发展”。本章首先基于混频动态因子模型测算经济高质量发展指数,并在此基础上运用时变SV-TVP-FAVAR模型分析货币政策调控取向的经济增长质量调控效果。研究结论与政策建议:论文第7章主要是对前文理论基础、实证分析、计量检验等章节进行全面总结,并在研究结论和针对性解决对策的基础上,提出本文的研究不足之处,进一步在指出本文研究不足和学术研究薄弱等问题的基础上提出后续学术研究展望。货币政策作为主要经济政策手段,工具选择理应服务于宏观经济调控。不可否认的是,在中国经济快速增长期间,货币政策操作取得了较为显著的宏观经济调控成效。党的十九大提出:中国经济已经具备迈向高质量发展的必要条件,经济发展由速度增长向质量增长转型。经济高质量发展背景下,货币政策框架设计、传导机制等如何在“稳增长”基础上保证经济增长质量,不仅是理论界和学术界面临的重要的理论问题,也是一个重大现实问题。货币政策能通过特定传导机制调控政策当局的预设目标,宏观经济调控效果显著,一直都是货币政策当局调控宏观经济的重要手段。可以说,新形势下探讨经济政策不确定性对宏观经济及货币政策调控的影响效应、新冠肺炎疫情下货币政策调控取向变动、货币政策调控取向与经济增长质量等问题,具有重要的理论意义和现实价值。